Samsungs Gewinn springt um 1.800 % dank KI-Chip-Nachfrage im Q2

Samsung meldet 19-fachen Gewinnsprung im Q2 dank KI-Speicherboom

Samsung Electronics hat am Dienstag einen rund 19-fachen Anstieg des Betriebsgewinns im zweiten Quartal prognostiziert, getragen von anhaltender Nachfrage und erhöhten Preisen für Speicherchips, die für den Aufbau von Rechenzentren für künstliche Intelligenz eine zentrale Rolle spielen. Die Prognose bestätigt, dass der KI-Infrastrukturausbau dem weltgrößten Speicherchiphersteller inzwischen historische Cashflows beschert – auch wenn die Eckdaten Anleger nicht überzeugen konnten, die Samsungs Aktienkurs bereits in diesem Jahr kräftig nach oben getrieben hatten.

Das in Seoul ansässige Unternehmen erklärte in seiner Gewinnprognose, es erwarte für den Zeitraum April bis Juni einen Betriebsgewinn von 89,4 Billionen Won (rund 43,6 Mrd. britische Pfund bzw. 58,4 Mrd. US-Dollar), nach lediglich 4,7 Billionen Won im Vorjahr. Im Jahresvergleich entspricht das laut BBC einem Anstieg von rund 1.800 %. Der Umsatz für das Quartal wurde auf rund 171 Billionen Won prognostiziert – mehr als doppelt so viel wie die 75,7 Billionen Won im gleichen Zeitraum 2025 und ein Sprung von 133,9 Billionen Won im ersten Quartal 2026, wie CNBC sowie die Straits Times/Reuters berichteten. Samsungs vollständige Ergebnisse nach Geschäftsbereichen werden am 30. Juli erwartet.

Die vorläufigen Prognosen enthalten üblicherweise keine Kommentare, doch wies das Unternehmen in seiner Mitteilung zum ersten Quartal darauf hin, dass sein Speichergeschäft Rekordumsätze und -gewinne erzielt habe, und führte dies laut The Register auf „technologische Führungsposition im Speichermarkt sowie höhere durchschnittliche Verkaufspreise“ zurück. Beide Faktoren seien weiterhin intakt, hieß es, da der KI-Boom die Speicherversorgung weiter in Rechenzentrumsprodukte ziehe.

Warum es wichtig ist

Die Zahlen markieren Samsungs drittes Rekordquartal in Folge beim Betriebsgewinn und liefern einen handfesten Beleg, dass die anhaltende Knappheit bei DRAM- und NAND-Speichern jenen wenigen Unternehmen Rekordeinnahmen beschert, die High-Bandwidth-Memory (HBM) und konventionellen Speicher in großem Maßstab liefern können. Bryan Ma, Analyst für Technikgeräte bei IDC, sagte der BBC, die Lage in der Speicherbranche sei „anders als alles, was die Speicherindustrie bisher durchlaufen hat“, da das Angebot für Alltags-Elektronik durch die Priorisierung von KI-Infrastruktur ausgepresst werde. IDC rechnet damit, dass die Knappheit bis ins kommende Jahr hinein anhält.

Die makroökonomischen Implikationen reichen über Samsung hinaus. Die Straits Times/Reuters und CNBC berichteten, dass die kombinierten Investitionszusagen von Samsung und dem Rivalen SK Hynix für neue Fertigungskapazitäten in Südkorea in die Hunderte Milliarden Dollar gehen. Im Juni habe Südkorea Pläne für Investitionen von mindestens 880 Mrd. US-Dollar vorgestellt, angeführt von Samsung und SK Hynix, so die BBC; gleichzeitig investierten konkurrierende asiatische Chiphersteller in Japan, China und Taiwan stark in neue Fabriken, um die Nachfrage zu bedienen. Die Gewinne der beiden koreanischen Konzerne haben den KOSPI-Index seit Jahresbeginn um mehr als 80 % getrieben, wobei Samsungs Börsenwert sich mehr als verdoppelte und der von SK Hynix um mehr als 200 % stieg, wie die BBC berichtete.

Wo die Berichterstattung auseinandergeht

Trotz des Rekordgewinns berichteten alle drei englischsprachigen Medien, die die Veröffentlichung am Dienstag aufgriffen, über eine deutliche Kursreaktion in Seoul. Samsung schloss demnach rund 6,9 % im Minus, nachdem die Aktie zeitweise um bis zu 10,1 % gefallen war; SK Hynix verlor 6,1 % und der KOSPI gab 4,9 % nach, so die Straits Times/Reuters. CNBC nannte zwei Erklärungsansätze mit unterschiedlicher Gewichtung. Marktanalyst Zavier Wong von eToro verwies auf die Erwartungen: „Die Aktie hatte seit Monaten ein historisches Quartal eingepreist … die Bestätigung ist das, in das Anleger verkaufen“, wurde er zitiert. Er führte die Bewegung auf Sorgen zurück, dass „die KI-Infrastrukturausgaben nicht im bisherigen Tempo weiterwachsen können, das die Speicherpreise getrieben hat“. Tom Kang, Direktor bei Counterpoint Research, verwies gesondert auf den Standort von Samsungs neuem Fab-Plan im Süden des Landes – entfernt von Koreas traditionellem Chip-Herzland – als Belastungsfaktor und wies zudem auf eine hohe Bonusrückstellung hin, die Samsung nach der Abschaffung seiner 1.000-prozentigen Grundgehalts-Bonusobergrenze und der Zusage, 10,5 % des Betriebsgewinns an die Belegschaft auszuschütten, gebildet habe.

Die Straits Times/Reuters brachten einen dritten Aspekt ins Spiel: Morningstar-Analyst Jing Jie Yu sagte, Samsungs Umsatzprognose sei „nicht so stark wie erwartet“ gewesen, was darauf hindeute, dass die DRAM-Preisanstiege nachließen und „Anleger verschreckt habe, die zunehmend strukturelle Stärke der Speicherpreise einpreisen“. BBC und CNBC berichteten beide vom rund 7-prozentigen Kursrückgang. Citi Research, zitiert von den Straits Times/Reuters, bezifferte die durchschnittlichen Verkaufspreise für DRAM und NAND im zweiten Quartal mit einem Anstieg von 44 % bzw. 53 % gegenüber dem Vorquartal – was den positiven Umsatzrahmen für Samsung bestätigt, auch wenn einige Analysten eine leichte Abschwächung sahen.

Vergleiche und Größenordnungen

Die Gewinnprognose von 89,4 Billionen Won übersteigt Samsungs kumulierte Gewinne der vergangenen drei Jahre, wie die Straits Times/Reuters berichteten. Ohne die Einmal-Bonusrückstellungen im Zusammenhang mit der Tarifvereinbarung vom Mai schätzten Analysten, dass der Betriebsgewinn die Marke von 100 Billionen Won überschritten hätte. Samsungs Q2-Umsatz 2026 von 171 Billionen Won ist mehr als doppelt so hoch wie die 75,7 Billionen Won im Q2 2025, während der Vorquartalswert von 133,9 Billionen Won laut CNBC eine hohe Messlatte setzte, die Samsung deutlich übertraf. The Register bezifferte Samsungs Vorjahresquartalsumsatz auf 49,7 Mrd. US-Dollar und den Betriebsgewinn auf 3,1 Mrd. US-Dollar – gegenüber der aktuellen Schätzung von 58,4 Mrd. US-Dollar Betriebsgewinn, was einem jährlichen Anstieg des Betriebsgewinns in Dollar von rund 55 Mrd. entspricht.

Die Dimension der KI-Investitionen ist vergleichbar. Nvidia, der dominierende Anbieter von KI-Beschleunigern, hatte im Mai für das Quartal Januar bis März Rekordumsätze und -gewinne mit Erlösen über 80 Mrd. US-Dollar gemeldet, doch auch dort fiel die Aktie damals, da Anleger über den Wettbewerb debattierten, merkte die BBC an. Der von den Straits Times/Reuters berichtete 44-prozentige Quartalspreis-Anstieg bei DRAM von Citi übertrifft den üblichen Branchenzyklus um ein Vielfaches und passt zu IDC’s Einschätzung, dass die Lage ungewöhnlich ist. SK Hynix werde nach einem am 5. Juli gestarteten Aktienverkauf über 43 Billionen Won am 10. Juli erstmals als ADR gehandelt, ergänzten die Straits Times/Reuters – die kommenden Tage werden damit zu einem neuen Stimmungstest für das Engagement in koreanischer Speichertechnologie.

Unterschiedliche Blickwinkel und Akteure

Für Samsungs Aktionäre hat der Kursanstieg den Großteil des Aufwärtspotenzials bereits geliefert; nun geht es um die Nachhaltigkeit der Bewertungsmultiplikatoren. Für Samsungs Belegschaft bindet der Tarifabschluss vom Mai einen nennenswerten Anteil des Betriebsgewinns an Boni – ein Teil des KI-Windfalls wird also an die Chip-Arbeiter umverteilt statt als Gewinn einbehalten, was nach Counterpoints Kang die Aktie belastet hat. Für die südkoreanische Regierung, die hinter dem im Juni vorgestellten Investitionsplan über 880 Mrd. US-Dollar steht, wird die nationale Industriepolitik an den Capex-Zyklus der US-Hyperscaler gekoppelt. Morgan Stanley warnte laut Straits Times/Reuters am 6. Juli, dass Halbleiteraktien wohl schwach bleiben dürften, da sich Anleger auf „mehr Capex-Disziplin in naher Zukunft“ von Hyperscalern wie Meta, Microsoft, Amazon und Alphabet einstellten – Unternehmen, die ihrerseits möglicherweise hohe Schulden aufnehmen müssten, um KI-Infrastruktur zu finanzieren.

Samsungs Foundry- und Logikchip-Sparte (LSI) dürfte den nächsten Ausweis belasten. Die Straits Times/Reuters wiesen darauf hin, dass die Verluste in Samsungs Foundry- und LSI-Geschäften voraussichtlich zunehmen werden, da Bonusaufwendungen über die Halbleitersparte verteilt werden, auch wenn das Speichergeschäft erneut ein starkes Quartal erwarten lässt. Counterpoints Kang sagte, monatliche Preisprüfungen für Speicher in Konsum-, Mobil- und Serverprodukten deuteten weiterhin auf Anstiege „mindestens bis Ende dieses Quartals“ hin, was das Q3-Ergebnis stützen würde – selbst wenn das Tempo der Preiserhöhungen bereits nachzulassen beginnt.

Worauf als Nächstes zu achten ist

In naher Zukunft sind drei Termine entscheidend. Samsung wird am 30. Juli seine detaillierten Q2-Ergebnisse veröffentlichen, einschließlich der Aufteilung zwischen Speicher und Foundry, die Investoren und Analysten bereits als entscheidenden Faktor benannt haben. SK Hynix’ erste ADR-Sitzung am 10. Juli wird einen Echtzeitindikator für die Nachfrage US-amerikanischer Anleger nach koreanischer Speichertechnologie liefern. Über Korea hinaus wird jede revidierte Capex-Kommunikation der US-Hyperscaler – und jedes Signal, dass die großen US-Technologiekonzerne sich zur Aufrechterhaltung der KI-Infrastrukturausgaben deutlich verschulden müssten – unmittelbar auf die DRAM- und NAND-Preise durchschlagen, wie die Citi-Daten zeigen. Raisah Rasid, globale Marktstrategin bei JPMorgan Asset Management, sagte den Straits Times/Reuters, sie sei „zuversichtlich, dass die Gewinne durchkommen werden“, erwarte jedoch „eine Abschwächung“ der Renditen nach den dreistelligen Gewinnen des ersten Halbjahres. Bis diese Abschwächung in den Investitionsplänen sichtbar wird, werde die zentrale Debatte – ob die Rekordgewinne im Speichermarkt eine mehrjährige strukturelle Verschiebung oder der Höhepunkt einer zyklischen Blase sind – Samsungs Aktienkurs weiter stärker treiben als jede einzelne Quartalszahl.