IQM geht über SPAC an die Nasdaq – erstes börsennotiertes Quantencomputerunternehmen Europas

Ein europäischer Quanten-Börsengang mit verhaltenem ersten Handelstag

IQM, ein in Finnland ansässiges Full-Stack-Quantencomputerunternehmen, begann am Donnerstag den Handel an der Nasdaq, nachdem es eine SPAC-Fusion mit der Blankoscheck-Gesellschaft RAAQ vollzogen hatte. Dies berichtet TechCrunch. Der Deal bewertete das Unternehmen mit rund 1,9 Milliarden US-Dollar. Trotz des Meilensteins, das erste börsennotierte Quantencomputerunternehmen Europas zu sein, notierte die Aktie während des Großteils der ersten Handelssitzung unterhalb des IPO-Preises – was TechCrunch als „lauwarme Aufnahme” beschrieb.

Auch das Magazin Barron’s berichtete unter der Schlagzeile „IQM Begins Trading: What to Know About the Newly Listed Quantum Stock” über den Handelsstart und bestätigte damit das Listing. Der vollständige Text des Barron’s-Artikels lag im gesichteten Quellenmaterial nicht vor; die Schlagzeile und die Veröffentlichung selbst zeigen jedoch, dass die US-Finanzpresse das Debüt als bemerkenswertes Marktgeschehen einordnete.

SPAC-Fusionen sind in den vergangenen Jahren generell auf eine schwächere Resonanz bei Privatanlegern gestoßen – ein Kontext, den TechCrunch als Teilerklärung für das Kursverhalten anführte. IQMs eigener Prospekt enthielt indessen einen eigentümlicheren Vorbehalt: Er wies darauf hin, dass eine „großmaßstäbliche kommerzielle Marktdurchdringung der Quantencomputertechnologie möglicherweise nie eintreten wird”. TechCrunch merkte an, dass dieser Warnhinweis für die gesamte Quantenbranche gelte und nicht allein für IQM.

Das Unternehmen hinter dem Ticker

IQM wurde 2018 als Ausgründung der Universität Aalto im finnischen Espoo gegründet, einer Stadt nahe Helsinki, die TechCrunch als „Technologie- und Quantenstandort” bezeichnete. Rund zwei Drittel der etwa 420 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter sind dort weiterhin tätig; etwa 100 Beschäftigte arbeiten in München, die übrigen sind über verschiedene Standorte verteilt, um globale Einsätze zu unterstützen.

Das Unternehmen verkauft sowohl physische Quantencomputer als auch cloudbasierten Zugang zu seinen Systemen. CEO und Mitgründer Jan Goetz sagte TechCrunch: „Wir verkaufen Computer an fortschrittliche Supercomputing-Zentren und Rechenzentren, und wir verkaufen Rechenzeit über die Cloud.” Zu IQMs Kunden zählen das VTT Technische Forschungszentrum Finnland und das Leibniz-Rechenzentrum in Deutschland. Laut TechCrunch baute IQM seinen Kundenstamm von acht im Jahr 2024 auf 22 im Jahr 2025 aus, wobei zwei der zuletzt hinzugekommenen Kunden aus der Privatwirtschaft stammen.

Im Prospekt gab IQM an, mehr als 200 Millionen Euro an öffentlichen Mitteln von europäischen Staaten und Unternehmen erhalten zu haben – eine Summe, die der Vorstand von RAAQ als Beleg dafür anführte, dass sich das Unternehmen zu einem „prominenten Quantencomputerunternehmen in Europa” entwickelt habe und in der Lage sei, „außerhalb Europas zu operieren”.

Warum der Börsengang Bedeutung hat

Der Börsengang verschafft Anlegern direkten Zugang zu einem hardwareorientierten Quantenunternehmen in einer Phase, in der Regierungen auf beiden Seiten des Atlantiks erhebliche öffentliche Mittel für den Sektor bereitstellen. Das US-Energieministerium hat zugesagt, bis 2028 „den ersten fehlertoleranten, wissenschaftlich relevanten Quantencomputer der Welt” in Betrieb zu nehmen, wie TechCrunch berichtet; ähnliche Ankündigungen kamen aus Frankreich, Deutschland und dem Vereinigten Königreich. TechCrunch zufolge verleihen jüngste US-Präsidialverfügungen zur Beschleunigung der Quantenfristen dem Unternehmen „zusätzliches Gewicht” – IQM hat jüngst ein Quantentechnologiezentrum in Maryland errichtet und einen Computer am Oak Ridge National Laboratory, einer Einrichtung des Energieministeriums, installiert.

„Wir können davon unmittelbar profitieren”, sagte Goetz mit Blick auf den politischen Vorstoß der USA gegenüber TechCrunch. Anders als mehrere europäische Einhörner, die ihren Schwerpunkt zunehmend über den Atlantik verlagert haben, verfolgt IQM eine Doppellisting-Strategie: Neben seinem US-Debüt an der Nasdaq ist der Handel an der Nasdaq Helsinki unter dem Ticker IQMX für den Tag nach dem US-Listing vorgesehen, mit weiterer Unterstützung durch Tesi, den finnischen Staatsfonds.

Finanzierung und Kapitalstruktur

Die Transaktion wird IQM nach Kosten rund 198 Millionen Euro (etwa 226 Millionen US-Dollar) an zusätzlicher Liquidität verschaffen, wie TechCrunch berichtete. Goetz bezeichnete die Kapitalaufnahme angesichts der Tatsache, dass das Unternehmen bereits im vergangenen September 300 Millionen US-Dollar in einer früheren Finanzierungsrunde eingeworben hatte, als bemerkenswert. „Es ist ein großer Erfolg, so kurz nach der Series-B-Runde Kapital zu beschaffen”, sagte Goetz TechCrunch. Er ordnete den Börsengang weniger als Finanzierungsereignis denn als Positionierungsschritt in einem Sektor ein, dessen Zeitpläne und Ergebnisse ungewiss bleiben.

Wettbewerbsumfeld

IQMs Börsengang erfolgte kurz bevor das konkurrierende französische Quantenunternehmen Pasqal seinerseits Pläne für einen SPAC-Börsengang ankündigte, wie TechCrunch berichtete. Auf die nahezu zeitgleiche Bewegung angesprochen, sagte Goetz TechCrunch: „Es fühlt sich immer gut an, der Erste und ein Pionier zu sein, aber letztlich zählt der langfristige Erfolg.” Die Wortwahl spiegelt einen Sektor wider, in dem mehrere europäische Akteure innerhalb eines engen Zeitfensters um Kapital, Kunden und technologische Meilensteine konkurrieren.

Risiken und offene Fragen

Die von TechCrunch hervorgehobene Prospektsprache unterstreicht eine grundlegende Ungewissheit im Sektor: den Zeitpunkt und sogar die Realität des „Quantenvorteils” – des Punkts, an dem Quantenchips klassische Computer bei einem relevanten Spektrum komplexer Aufgaben übertreffen. Bis dahin dürfte die Nachfrage auf Forschungseinrichtungen, Supercomputing-Zentren und spezialisierte industrielle Anwender begrenzt bleiben. IQMs Kundenwachstum von acht auf 22 innerhalb eines einzigen Jahres ist für ein Deep-Tech-Hardwareunternehmen beachtlich, schrieb TechCrunch, verdeutliche aber auch, wie schmal die aktuelle Kundenbasis weiterhin sei.

TechCrunch berichtete, dass Anleger trotz der Warnung weiterhin bei Quantenunternehmen – sowohl börsennotiert als auch privat – „doppelten Einsatz” zeigten, ermutigt durch staatliche Zusagen. Wie lange dieses Kapital verfügbar bleibe und wie es bewertet werde, werde mit hoher Wahrscheinlichkeit nicht nur die Entwicklung von IQM, sondern des gesamten europäischen Quanten-Ökosystems prägen.

Was als Nächstes zu beobachten ist

Das unmittelbar nächste Ereignis ist IQMs geplanter Handelsstart an der Nasdaq Helsinki unter dem Ticker IQMX, erwartet für den Tag nach dem US-Listing, wie TechCrunch angibt. Darüber hinaus werden das Kundenwachstum des Unternehmens, der Zeitpunkt einer möglichen Demonstration des Quantenvorteils sowie der Fortschritt konkurrierender Listings wie Pasqals geplante SPAC-Transaktion die konkretesten Signale dafür sein, ob der europäische Quantensektor die Investorenlust aufrechterhalten kann. Auch das Ziel des US-Energieministeriums eines fehlertoleranten Quantencomputers bis 2028 wird als öffentlicher Maßstab dienen, an dem Unternehmen wie IQM – mit seinem Einsatz am Oak Ridge – gemessen werden.